בורסה מבוזרת (הידועה יותר בשם DEX) היא שוק עמית לעמית שבו מתבצעות עסקאות ישירות בין סוחרי קריפטו. DEXs ממלאים אחת מהאפשרויות המרכזיות של קריפטו: עידוד עסקאות פיננסיות שאינן מנוהלות על ידי בנקים, ברוקרים, מעבדי תשלומים או כל סוג אחר של מתווך. ה-DEXs הפופולריים ביותר – כמו Uniswap ו-Sushiswap – משתמשים בבלוקצ’יין של את’ריום והם חלק מהחבילה ההולכת וגדלה של כלי מימון מבוזרים (DeFi), המאפשרים מגוון עצום של שירותים פיננסיים ישירות מארנק קריפטו תואם. DEXs משגשגים – ברבעון הראשון של 2021, עסקאות בשווי 217 מיליארד דולר זרמו דרך בורסות מבוזרות. נכון לאפריל 2021, היו יותר משני מיליון סוחרי DeFi, עלייה פי עשרה ממאי 2020.
בניגוד לבורסות מרכזיות כמו Coinbase, DEXs אינם מאפשרים החלפות בין פיאט לקריפטו – במקום זאת, הם סוחרים אך ורק באסימוני קריפטו עבור אסימוני קריפטו אחרים. באמצעות בורסה מרכזית (או CEX), ניתן לסחור בפיאט עבור קריפטו (ולהיפך) או בזוגות קריפטו-קריפטו – נניח חלק מהביטקוין שלכם עבור ETH. לעתים קרובות ניתן גם לבצע מהלכים מתקדמים יותר, כמו עסקאות שוליים או קביעת הוראות גבול. אבל כל העסקאות הללו מטופלות על ידי הבורסה עצמה באמצעות “ספר הזמנות” שקובע את המחיר עבור מטבע קריפטוגרפי מסוים על סמך הוראות קנייה ומכירה נוכחיות – אותה שיטה בה משתמשים בורסות כמו נאסד”ק.
בורסות מבוזרות, לעומת זאת, הן פשוט קבוצה של חוזים חכמים. הן קובעות את מחירי המטבעות הקריפטוגרפיים השונים כנגד כל אחד באופן אלגוריתמי ומשתמשות ב”מאגרי נזילות” – שבהם משקיעים נועלים כספים בתמורה לתגמולים דמויי ריבית – כדי להקל על עסקאות.
בעוד שעסקאות בבורסה מרכזית נרשמות במסד הנתונים הפנימי של אותה בורסה, עסקאות DEX מסולקות ישירות בבלוקצ’יין.
DEX בנויים בדרך כלל על קוד פתוח, כלומר כל מי שמעוניין יכול לראות בדיוק כיצד הם פועלים. משמעות הדבר היא גם שמפתחים יכולים להתאים קוד קיים כדי ליצור פרויקטים מתחרים חדשים – כך הקוד של Uniswap הותאם על ידי שורה שלמה של DEX עם “swap” בשמם כמו Sushiswap ו-Pancakeswap.
מהם היתרונות הפוטנציאליים של שימוש ב-DEX?
מגוון עצום: אם אתם מעוניינים למצוא אסימון חם בחיתוליו, DeFi הוא המקום להיות בו. DEX מציעים מגוון כמעט בלתי מוגבל של אסימונים, מהידועים ועד למוזרים ואקראיים לחלוטין. הסיבה לכך היא שכל אחד יכול להטביע אסימון מבוסס את’ריום וליצור עבורו מאגר נזילות, כך שתמצאו מגוון רחב יותר של פרויקטים, מאומתים ולא מאומתים. (קונה בהחלט היזהרו!)
ניתן להפחית את סיכוני הפריצה: מכיוון שכל הכספים במסחר DEX מאוחסנים בארנקים של הסוחרים עצמם, הם פחות רגישים תיאורטית לפריצה. (במקביל, DEX גם מפחיתים את מה שמכונה “סיכון צד נגדי”, שהוא הסבירות שאחד הצדדים המעורבים – כולל פוטנציאל הרשות המרכזית בעסקת שאינה DeFi – יעמוד בפני חדלות פירעון.)
אנונימיות: אין צורך במידע אישי כדי להשתמש ברוב ה-DEX הפופולריים.
תועלת בעולם המתפתח: הלוואות עמית לעמית, עסקאות מהירות ואנונימיות שמאפשרים DEX הפכו אותם לפופולריים יותר ויותר בכלכלות מתפתחות – שבהן תשתית בנקאית איתנה עשויה שלא להיות זמינה. כל מי שיש לו סמארטפון וחיבור לאינטרנט יכול לסחור באמצעות DEX.
מהם כמה חסרונות פוטנציאליים?
ממשקי משתמש מסובכים יותר ניווט בבורסות מבוזרות דורש ידע מיוחד והממשקים לא תמיד קלים – היו מוכנים לעשות הרבה מחקר ואל תצפו שה-DEX עצמו יציע הרבה אחיזה. בדרך כלל תצטרכו לחפש מחוץ לאתר עבור הדרכה או הסבר. נדרשת זהירות מכיוון שניתן לעשות שגיאה שלא ניתן לתקן, כמו שליחת מטבעות לארנק הלא נכון. בעיה נפוצה נוספת ידועה בשם “אובדן זמני”, שיכול לנבוע משילוב מטבע קריפטוגרפי תנודתי יותר עם מטבע קריפטוגרפי פחות תנודתי במאגר נזילות. (המסקנה העיקרית כאן? ערכו מחקר משלכם.)
פגיעות של חוזה חכם כל פרוטוקול DeFi מאובטח רק כמו החוזים החכמים שמפעילים אותו – ולקוד יכולים להיות באגים ניתנים לניצול (למרות בדיקות ממושכות) שיכולים לגרום לאובדן הטוקנים שלכם. ובעוד שחוזה חכם עשוי לפעול כמתוכנן בנסיבות רגילות, לא כל האירועים הנדירים, הגורמים האנושיים והפריצות ניתנים לחיזוי על ידי מפתחים.
מטבעות מסוכנים יותר עם מגוון רחב ולא מאומת של טוקנים הזמינים ברוב ה-DEX, יש גם מספר רב יותר של הונאות ותכניות שיש להיזהר מהן. טוקנים שנמצאים ברצף חם עלולים פתאום להיות “משוכים”, כאשר יוצרו מייצר חבורה של טוקנים חדשים, מה שמציף את מאגר הנזילות ומוריד את ערך המטבע. לפני שאתם קונים מטבע קריפטוגרפי חדש לכם או מתנסים בפרוטוקול חדש, חשוב ללמוד כמה שיותר – קראו ניירות עמדה, בקרו בעדכוני טוויטר של מפתחים או בערוצי דיסקורד, וחפשו ביקורות של פרויקט מסוים שמעניין אותך (בין גורמי הביקורת הגדולים יותר נמנים Certik, Consensys, Chain Security ו-Trail of Bits).
כיצד מקיימים אינטראקציה עם DEX?
ניתן להתחבר ל-DEX כמו Uniswap באמצעות ארנק קריפטו כמו Coinbase Wallet בדפדפן האינטרנט או בסמארטפון. אם אתה רק מתחיל, אנו ממליצים להשתמש בארנק ה-dapp של Coinbase, הזמין ישירות באפליקציית Coinbase שלך.
תזדקק גם לאספקה של Ethereum כדי להתחיל לסחור ברוב ה-DEX, אותה ניתן לקבל מבורסה כמו Coinbase. הסיבה שאתה זקוק ל-ETH היא לתשלום עמלות (המכונות גז) הנדרשות עבור כל עסקה המתרחשת בבלוקצ’יין של Ethereum. אלה נפרדות מהעמלות שה-DEX עצמו גובה.
כיצד פועלות עמלות DEX?
העמלות משתנות. Uniswap גובה עמלה של 0.3% המחולקת בין ספקי נזילות, ועמלת פרוטוקול עשויה להתווסף בעתיד. אך חשוב לציין שהעמלות שה-DEX גובה יכולות להתגמד לעומת עמלות הגז לשימוש ברשת Ethereum. שדרוג ETH2 המתמשך (כמו גם מספר פתרונות “שכבה 2” כמו אופטימיזם ופוליגון) נועדו בין היתר להוריד עמלות ולהאיץ עסקאות.